好股配资网 赣锋锂业被打脸了
作者 | 方乔好股配资网
编辑 | 袁野
近日，赣锋锂业发布公告称，其子公司赣锋锂电将启动定向减资回购，计划以约16亿元自有资金从28家股东手中购回不超过4.99亿股。值得关注的是，其中23家股东选择一次性清空所持股份。
此次股东集体减持可能与赣锋锂电的上市事宜有关，按照相关规定，其年内IPO计划已无望推进。
锂电上市无望，让赣锋锂业的处境更加困难。根据业绩预告，赣锋锂业2024年预计亏损超过14亿元。二级市场上，随着锂价下行重挫业绩，公司股价已从历史高位152.88元/股(前复权)跌至35元以下，总市值较巅峰时期缩水超2300亿元，目前约700亿元。
种种迹象表明，赣锋锂业曾经的市场神话正在加速破灭。
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2022年12月，当时正值锂业高景气时期，赣锋锂业计划将动力电池板块(赣锋锂电)分拆上市，并引入了小米长江产业基金、东风汽车集团等多家战略投资者。
然而，因涉嫌在与江特电机合作期间进行内幕交易，赣锋锂业被证监会处罚，没收违法所得110.53万元，并罚款331.59万元，董事长李良彬和时任董秘也分别被罚。
根据相关规定，上市公司或其控股股东、实控人若在最近36个月内受到证监会行政处罚，则不得分拆子公司上市。这一处罚直接导致赣锋锂电的上市计划被打脸。
赣锋锂业是中国锂业全球化的代表企业之一，公司拥有812万吨LCE(碳酸锂当量)储量，锂资源版图覆盖五大洲，于2010年在深交所上市、2018年在香港联交所上市，成为锂行业首家“A+H”同步上市公司。
在2020-2022年锂业高景气时期，赣锋锂业归母净利润增长迅猛，分别达到186.16%、410.26%和292.16%。
随着锂价暴跌，赣锋锂业的业绩也急转直下。据2024年业绩预告，预计归母净利润将同比下滑128.3%-142.45%，亏损14亿-21亿元，这是公司自2010年上市以来首次出现年度亏损。
碳酸锂价格暴跌是导致业绩大幅下滑的核心因素，碳酸锂价格从2021年的60万元/吨跌至2024年的7.5万元/吨，跌幅达87.5%。
受此影响，赣锋锂业核心业务锂化合物销售毛利率从2022年的49%骤降至2024年三季度的10.34%。此外，公司投资的海外锂矿企业Pilbara股价腰斩，导致约16.4亿元的公允价值变动损失，占全年预亏额高点的近八成。
据2024年三季报，赣锋锂业上游锂系列产品收入占比高达68.09%，这种过度依赖上游资源的商业模式在行业下行周期中暴露出明显弱点。
面对困境，赣锋锂业开始寻求转型。今年3月，公司在互动平台表示，已完成部分固态电池样品送样，并与多家客户进行测试验证，试图突破技术瓶颈。
此外，赣锋锂业还布局了光伏领域。2月，赣锋锂业斥资2亿元收购深圳易储，布局独立共享储能电站，并成立青岛新能源公司加码光伏设备制造，试图构建“锂-储-光”的战略布局。
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不过，这种转型面临诸多挑战。首先，研发投入不足是其一大短板。2023年，赣锋锂业的研发费用为12.51亿元，而到了2024年三季度，研发费用仅为6.58亿元。相比之下，宁德时代同期的研发投入分别高达183.56亿元和186.07亿元。
这种研发投入的巨大差距，使得赣锋锂业的固态电池研发仍停留在实验室阶段。其核心专利主要集中在材料与工艺层面，缺乏系统级的创新突破。
其次，跨界进入光伏领域也给赣锋锂业带来了巨大风险。据中国光伏行业协会数据，2024年上半年，国内多晶硅料、硅片价格下跌幅度超过40%，电池片、组件价格下跌超15%。
与此同时，光伏技术发展迅速，TOPCon、BC、异质结等各种技术路线相互竞争。对于缺乏光伏行业经验的赣锋锂业来说，贸然跨界的结果令人担忧。
更为关键的是，赣锋锂业的财务压力持续加大。2024年三季度数据显示，公司短期借款达84.65亿元，一年内到期的非流动负债为61.89亿元，而货币资金仅70.14亿元，资金缺口超过76亿元。
为缓解资金压力，赣锋锂业不得不通过出售青海锦泰钾肥股权、发行美元债等方式回笼资金。
如今，锂产品价格走势依旧不明朗，目前碳酸锂价格已跌破8万元关口，逼近部分海外矿企生产成本线，但关于市场是否真正触底仍存在分歧。从供需结构看，行业压力并未根本缓解。
在技术突破方面，固态电池产业化道路依然漫长。界面稳定性、金属锂负极等技术难题尚未攻克，需要材料体系、生产工艺等全产业链协同创新。以赣锋锂业现有研发投入规模来看，短期内实现重大技术突破的难度较大。
新能源行业正在洗牌，赣锋锂业或许到了该做减法的时候。光伏业务投入不少，但和锂电主业比优势不算多，资源分散反而让经营压力更明显。
现在全球的锂电行业更看重技术，尤其是锂回收和供应链优化这些方面。与其铺开摊子，不如把力气用在最核心的技术突破上。
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