本周四和本周五，欧美都将公布一系列全球市场高度关注的经济数据可靠的网上炒股配资，欧美央行降息预期届时预计会出现再修正。

美联储降息一拖再拖，导致本轮降息周期变得十分“与众不同”。

从历史上看，美欧货币政策周期大致同步，但美联储往往领先转向；资产价格方面，黄金一般会在降息初期上涨，降息后期下跌。

但在本轮降息周期中，欧洲的央行有很大概率先于美联储降息，黄金更是不按常理出牌，在降息之前已经不断创下历史新高。

//  欧洲的央行先于美联储降息  //

欧元区4月欧洲央行1年期CPI预期2.9%，预期2.9%，前值3.0%；3年期CPI预期2.4%，预期2.5%，前值2.5%。

欧洲央行管理委员会成员、芬兰央行行长Olli Rehn 在周一的讲话中强调，欧元区的通胀正在“持续下降”。欧洲央行首席经济学家Philip Lane 直言，“除非出现重大意外，否则目前我们看到的情况足以符合降息的条件”。

欧央行将于6月6日召开利率决议会议。市场广泛预期欧洲央行很有可能将其主要利率从目前的4%，下调25个基点。

3月21日，瑞士央行意外降息25个基点至1.5%。

5月8日，瑞典央行宣布降息，将基准利率从4.00%下调至3.750%，成为继瑞士央行之后第二家采取宽松政策的发达国家央行。

英国央行近期也表示，不排除6月份降息的可能性。

//  黄金等大宗商品抢跑  //

黄金、白银和铜本周再次开启反弹行情，与上周的创下历史新高或者阶段新高，仅有咫尺之远。

这是不同寻常的，从历史上看，黄金一般在美联储加息期间下跌，维持高利率期间价格震荡，在降息开启之后大涨。但最近一年多以来，黄金是直接无视了美联储的鹰派立场，不断突破历史纪录。

世界黄金协会数据显示，中国消费者一直走在黄金购买重要力量之一，去年购买了603吨黄金首饰，比2022年增长了10%。世界黄金协会预计，今年中国珠宝需求将保持高位，甚至高于2023年。

瑞银近期上调了对金价的预测，认为9月底前升至每盎司2500美元，年底前升至每盎司2600美元。该行乐观的前景是中国需求走强，加上美国4月可能公布的一系列疲弱数据，导致市场对美联储降息预期进行重新定价。

此前，法兴银行更加乐观，认为无论美国通胀数据如何，金价都会继续上涨。

桂林银行5月7日发布公告，自5月8日起对部分存款产品执行利率进行调整：个人整存整取5年期存款年利率调整至2.8%，较2月调整后的该期限产品执行利率下降了40个基点，这也是桂林银行年内第三次对定期存款产品利率进行调整。哈尔滨银行继1月下调整存整取存款利率后，也再次调整存款挂牌利率，3年期整存整取利率从2.25%下调至2.05%，5年期整存整取利率从2.3%下调至2.0%，3年期、5年期定存利率“倒挂”。

4月30日中央政治局会议明确指出，要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度。此举旨在推动宏观政策靠前发力，巩固经济回升向好态势。

白银经常被称为黄金的“穷亲戚”，但近期涨势比黄金更加强劲。

贵金属研究咨询公司metals Focus的总经理Nikos Kavalis 表示:“可以说，白银的表现更有趣，它终于赶上了黄金。”他补充称，随着市场对黄金的看涨趋势变得更加放心和确信，越来越多的投资者转向投资白银。

Nikos Kavalis 认为，不仅是金银，铂金、钯金和铑等其他贵金属今年都处于短缺状态，价格都有具备上行的基础条件。

//  降息之后哪种资产最稳？ //

从历史上看，在利率下降期间和下降之后，股票、债券和房地产的金融资产表现趋势各不相同。

美国股票和房地产在降息初期阶段出现了负回报，其中美股受到的打击更大。相反，作为传统避风港的美债，却占据了上风。

然而，在上次降息前的几个季度，这三种资产的估值都有所增加。降息一年后，房地产的平均表现最好，紧随其后的是美股，美债位居第三。

关于美联储对A股的影响，中金证券认为，短期内市场的预期波动并不影响资产定价逻辑：降息前，成长风格或继续受益于间歇性降息交易；而降息后，顺周期和价值风格有望跑赢。

该机构称，降息后，美国经济潜在“不着陆”将利好向全球提供资源品、资本品和消费品的新兴市场经济体。具体资产而言，短期内，黄金有回调风险，但具有长期配置价值。

华鑫证券称，今年以来，大宗商品涨价持续蔓延，传导带动4月国内PP整体降幅收窄和分项行业结构性涨价。对应的，大宗商品涨价和PPI结构性回升行业对应权益板块接连上涨， A股结构性涨价链此起彼伏。预期海外大宗价格仍有一定的上行空间，公用事业涨价品类和城市范围会进一步扩大，供给约束行业和需求复苏行业仍有结构性机会。

//  本轮降息周期何时来？//

2024年3月，美联储发布了《经济预测摘要》可靠的网上炒股配资，概述了其对美国利率将在2024年及以后稳步下降的预期。